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公司新聞

    鋼價4月底5月初或?qū)F(xiàn)轉(zhuǎn)機
    發(fā)布者:管理員  發(fā)布時間:2013/4/15 8:34:39  瀏覽次數(shù):


            從基本面和外圍經(jīng)濟面看,我們判斷鋼市長期處于供過于求局面,但4月底5月初價格或有轉(zhuǎn)機。

            目前國內(nèi)產(chǎn)量和產(chǎn)能巨大

            根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年2月上旬日均粗鋼產(chǎn)量再度回到200萬噸水平之上,3月上旬達到208.5萬噸,刷新歷史高點,隨后3月中旬略有回落。產(chǎn)能方面,雖然前期國家不斷出臺淘汰落后產(chǎn)能措施,但粗鋼產(chǎn)能從2008年的7億噸增加到2012年超過9億噸,按國內(nèi)每天200萬噸的產(chǎn)量估算,2012年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在7.3億噸左右,產(chǎn)能利用率略高于80%。國內(nèi)龐大的產(chǎn)量和并不高的產(chǎn)能利用率繼續(xù)對鋼價產(chǎn)生壓制作用。

            需求恢復(fù)程度低于預(yù)期,庫存創(chuàng)歷史新高

            去年12月以來,城鎮(zhèn)化概念以及股市回升促使鋼價出現(xiàn)快速反彈行情,螺紋鋼指數(shù)從不足3500點上升至4200點以上,漲幅超過20%,但需求情況低于市場預(yù)期,比如國內(nèi)鋼鐵主要消費領(lǐng)域船舶、汽車、家電等行業(yè)復(fù)蘇緩慢,房地產(chǎn)市場再度遭到新國五條打壓,市場人氣渙散,每周公布的上海線材、螺紋鋼終端采購數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回落就是明證。此后,國內(nèi)供過于求矛盾集中體現(xiàn),1—2月,國內(nèi)社會鋼材庫存激增,創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)以往經(jīng)驗,每年3—4月,社會庫存達到峰值后小幅回落,但價格在同期往往出現(xiàn)下降,只是今年下跌時間明顯提前一個月,這可能與前期鋼價漲幅過大以及股市回落有關(guān)。而重點鋼廠庫存也在3月以后快速增加,目前達到了1451.36萬噸,去年年底該數(shù)據(jù)不足1000萬噸,國內(nèi)鋼廠庫存激增與國內(nèi)眾多鋼貿(mào)企業(yè)停業(yè)和轉(zhuǎn)行有關(guān)。

            4月初,國內(nèi)鋼價在消費低于預(yù)期,庫存壓力龐大情況下,可能繼續(xù)保持弱勢運行,而同期股市持續(xù)低迷也加重了強周期商品鋼材價格回落的壓力。技術(shù)面上,螺紋鋼指數(shù)在3月下旬未能收復(fù)3920—3950點,向下破位,4月初已經(jīng)觸及3700—3720點一線,即去年10月平臺區(qū)域,近日價格出現(xiàn)反彈,但若受到進一步利空打壓而向下破位,未來3500點一線,即去年12月份的起漲點將成為中期目標。

            因此,短期可保持偏空操作思路。

            經(jīng)濟仍在弱復(fù)蘇

            雖然3月官方制造業(yè)PMI為50.9,環(huán)比上升0.8,低于市場預(yù)期,但連續(xù)六個月保持在50以上,顯示經(jīng)濟處于擴張階段,大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢較好。在分項指數(shù)中,代表中國經(jīng)濟中堅力量的中型和小型企業(yè)經(jīng)營回升勢頭明顯,這顯示未來中國經(jīng)濟復(fù)蘇后勁較足。在經(jīng)濟弱復(fù)蘇的大背景下,鋼材價格較難跌破去年第三季度的水平,因為當時國內(nèi)經(jīng)濟處于低谷,而目前經(jīng)濟處于回升階段,雖然這個復(fù)蘇勢頭較慢。

            鋼廠虧損擴大,未來減產(chǎn)和限產(chǎn)可能增大

            2012年上市鋼企財報顯示,鞍鋼虧損超過42億元,馬鋼虧損接近39億元,寶鋼雖然財報靚麗,但主要是靠出售資產(chǎn)獲得,其主營利潤下降接近60%。鋼廠虧損擴大主因是鋼價低迷而成本高企。普氏鐵礦石指數(shù)從去年9月最低88.5漲至2月初的160,幅度接近81%,而同期螺紋鋼漲幅不足32%。雖然近期鐵礦石價格出現(xiàn)回落,但國內(nèi)港口鐵礦石庫存仍保持下降趨勢,目前為7660萬噸,離最高時超過1億噸下降了24%,未來鐵礦石價格下行空間有限。前期鐵礦石價格跌幅略大于鋼價,一季度鋼廠效益有所轉(zhuǎn)好,但難持續(xù),未來鋼廠存在減產(chǎn)和限產(chǎn)的可能性。近日工信部計劃提前一年完成對19個行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰計劃,鋼鐵業(yè)是其中的重點。

            3705或成中期低點

            通過以上分析,我們認為春節(jié)以來的鋼價回調(diào)已經(jīng)逐步消化前期高庫存利空,未來價格逐步進入各因素牽制下的動態(tài)弱平衡階段,4月底5月初,若有經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步回穩(wěn)的支持,期現(xiàn)價格將出現(xiàn)弱勢反彈,而4月初螺紋鋼主力合約觸及的3705點或?qū)⒊蔀橹衅诘忘c。(期貨日報)

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