一、粗鋼供應(yīng)居高不下，未來(lái)或有減少可能

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量174.55萬(wàn)噸，增量1.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.79%，僅低于今年5月上旬創(chuàng)造的174.81萬(wàn)噸，居于次新高；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量216.4萬(wàn)噸，增量0.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.37。據(jù)測(cè)算，6月中旬非重點(diǎn)企業(yè)日粗鋼產(chǎn)量估值在41.9萬(wàn)噸，較上月下降0.6萬(wàn)噸，占比19.4%，較上月下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

按照生產(chǎn)盈虧計(jì)算，本周由于礦價(jià)下跌，鋼廠的盈利情況有所好轉(zhuǎn)，噸鋼虧損在200元/噸左右。據(jù)調(diào)研唐山地區(qū)的高爐開(kāi)工率依舊維持在91%左右。由此可看出，資金緊張導(dǎo)致鋼價(jià)在底部徘徊的時(shí)間增長(zhǎng)，而這一情況對(duì)鋼鐵行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)未必是壞事，尤其是近期市場(chǎng)的資金緊張也許加快了行業(yè)轉(zhuǎn)變的步伐，資金鏈斷裂會(huì)使得部分鋼廠提前退出市場(chǎng)。

二、庫(kù)存持續(xù)下降，基本面已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

自2月中下旬開(kāi)始，鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)14周下滑，截止上周總庫(kù)存已經(jīng)跌至1700萬(wàn)噸，螺紋鋼庫(kù)存跌至760萬(wàn)噸，周環(huán)比跌幅分別為1.95%和2.72%。與此同時(shí)，唐山鋼坯的庫(kù)存也出現(xiàn)持續(xù)下滑，由高點(diǎn)的197萬(wàn)噸跌至近期的88萬(wàn)噸，跌幅達(dá)56%。因此僅從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，如果供需情況不變，鋼價(jià)就會(huì)觸底反彈，反彈的高度和時(shí)間受供應(yīng)縮減情況及需求下滑情況影響。

三、資金面緊張，鋼鐵行業(yè)影響加劇

6月下旬以來(lái)，由于商業(yè)銀行的存沖攬儲(chǔ)，央行故意收緊流動(dòng)性等因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金利率快速攀升，滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率一度飆升至9.67%，資金緊張不僅對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)有影響，此影響已經(jīng)慢慢開(kāi)始擴(kuò)展至鋼廠及鋼材的終端需求市場(chǎng)。據(jù)了解許多銀行下半年將對(duì)鋼貿(mào)貸款等業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮，而部分鋼廠也感受到由于資金回流不利而來(lái)自銀行貸款收縮的壓力，江西就有小鋼廠由于資金量斷裂而停產(chǎn)。其實(shí)資金緊張對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響遠(yuǎn)不止這些，房地產(chǎn)市場(chǎng)資金鏈趨緊可能會(huì)使行業(yè)重新步入收縮周期，從房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看，“錢荒”的后續(xù)影響為給開(kāi)發(fā)商資金鏈造成了很大的壓力，融資成本也會(huì)相應(yīng)增加，這就會(huì)影響房屋新開(kāi)工及施工面積等數(shù)據(jù)，進(jìn)而會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成不利影響。鋼鐵下游行業(yè)中的房地產(chǎn)、機(jī)械、基建等也將受不同程度的影響。

 來(lái)源：光大期貨