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鋼鐵市場行情分析：進(jìn)口鐵礦石延續(xù)降價(jià)趨勢
發(fā)布者：管理員發(fā)布時(shí)間：2013/7/3 8:35:00 瀏覽次數(shù)：

去年第三季度鐵礦石價(jià)格大跌，鋼廠大量存貨減值被計(jì)提，讓鋼鐵企業(yè)為高庫存付出了慘重的代價(jià)。今年初以來，鐵礦石價(jià)格整體處于趨勢性下行通道。這一次，大部分鋼廠的反應(yīng)要理性得多。一方面，鋼廠狠抓采購部門的庫存考核，要求庫存嚴(yán)格控制在10天~15天的用量；另一方面，企業(yè)采取多批次、少量采購的策略，單筆采購量最少的只有2000噸。一位鋼廠的采購經(jīng)理告訴調(diào)查員：“現(xiàn)在采購的壓力特別大，進(jìn)口礦價(jià)格稍高，企業(yè)就會(huì)轉(zhuǎn)而尋找可替代的非主流礦。即使礦價(jià)在低位，采購部門顧慮到企業(yè)對(duì)庫存的要求，也不會(huì)大量采購。”可見，鋼廠對(duì)進(jìn)口礦采購普遍比較理性和謹(jǐn)慎，冷眼旁觀進(jìn)口礦價(jià)的繼續(xù)回落。雖然礦價(jià)已經(jīng)有所下跌，但是對(duì)比鋼價(jià)和當(dāng)前的市場形勢，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌通道仍然“深不見底”。

一、去產(chǎn)能化提速鐵礦石需求放緩成定局

6月14日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)提前一年完成“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)。鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能化提速。近日，環(huán)境保護(hù)部發(fā)布了5月份74個(gè)城市的空氣質(zhì)量狀況，石家莊、唐山、邯鄲、濟(jì)南等鋼鐵企業(yè)比較集中的城市均排名空氣質(zhì)量較差之列。此外，國家對(duì)過剩行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目的審核，以及未批先建、邊批邊建、越權(quán)核準(zhǔn)等違規(guī)項(xiàng)目的查處力度空前。

面對(duì)接連出臺(tái)的調(diào)控措施，一位大型鋼企負(fù)責(zé)人告訴《中國冶金報(bào)》調(diào)查員：“鋼鐵行業(yè)抑制產(chǎn)能過剩一直是‘雷聲大雨點(diǎn)小’。隨著全行業(yè)徘徊在虧損邊緣、新一屆政府對(duì)環(huán)境治理等民生問題的真抓實(shí)干，一些落后的、環(huán)保測評(píng)不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能和企業(yè)必然會(huì)出局。鋼鐵生產(chǎn)將進(jìn)入低增長階段，對(duì)于鐵礦石的需求增速無疑也會(huì)下降。”

這一點(diǎn)從鋼廠的相關(guān)數(shù)據(jù)也可以得到印證。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，6月上旬，粗鋼日產(chǎn)量為215.63萬噸，比5月上旬的日均產(chǎn)量下降了3.66萬噸。有調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，163家鋼廠的高爐開工率由5月初的92.66%下降至6月7日的87.34%，而且可能繼續(xù)下降。此外，由于建筑鋼材、造船、汽車等下游行業(yè)都面臨需求減弱的壓力，鋼材供求矛盾仍沒有得到緩解，鋼價(jià)呈下跌趨勢。日前，寶鋼、武鋼、鞍鋼三大鋼廠已相繼下調(diào)了7月份鋼材出廠價(jià)格，熱軋、冷軋、鍍錫、彩涂等產(chǎn)品價(jià)格普遍下調(diào)了100元/噸～200元/噸。

業(yè)內(nèi)專家表示，由于鋼材市場的弱勢運(yùn)行，鋼廠的盈利狀況較差，不得不控制原料采購的數(shù)量和價(jià)格。鐵礦石需求放緩已成定局。

二、供應(yīng)持續(xù)增加供需關(guān)系已悄然轉(zhuǎn)變

近幾年，與鋼鐵行業(yè)的弱勢運(yùn)行相比，鐵礦石供應(yīng)商的日子要明顯好過得多。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士提供的數(shù)據(jù)，以目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為110美元/噸為例，力拓的EBITDA利潤（息稅攤銷折舊前利潤）可達(dá)到60%以上，必和必拓、淡水河谷、FMG的EBITDA利潤可達(dá)到40%～50%。與此形成鮮明對(duì)比的是，1月~5月份，大中型鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率為0.19%，5月份的銷售利潤率為0.05%。目前，鋼材市場仍無起色，鋼廠出廠價(jià)格以下調(diào)為主。業(yè)內(nèi)人士分析說：“即使礦價(jià)降到80美元/噸，礦商的毛利率仍然可以保持在20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的盈利水平。”

在利益的驅(qū)使下，各路資金都熱衷投資礦山。隨著產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，鐵礦石供給越來越寬松。

從國外來看，2013年是礦業(yè)“巨頭”在建項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年。數(shù)據(jù)顯示，力拓的皮爾巴拉項(xiàng)目將在2013年第三季度前實(shí)現(xiàn)2.9億噸的年產(chǎn)能；FMG已在今年5月份實(shí)現(xiàn)1.15億噸的年產(chǎn)能，并將在2014年6月份之前達(dá)到1.55億噸，其鐵礦石全部銷往中國。按照四大鐵礦石供應(yīng)商（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）公布的預(yù)算數(shù)據(jù)，上半年，四大礦商的鐵礦石供應(yīng)量預(yù)計(jì)比去年同期新增2867萬噸。并且，由于發(fā)達(dá)國家需求的萎縮，四大礦商運(yùn)往中國的鐵礦石增量可能要超過其新增供應(yīng)量。從上述情況看，預(yù)計(jì)今年鐵礦石供給的加速主要發(fā)生在第二季度和第三季度。澳大利亞最大的礦石出口港黑德蘭港的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，5月份，其鐵礦石出口量同比增加近600萬噸，環(huán)比增加400多萬噸。

從國內(nèi)來看，1月～5月份，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量增長8.61%。有數(shù)據(jù)顯示，2013年，國內(nèi)礦約有50%的擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能來自1000萬噸以上的大礦山。規(guī)模效應(yīng)可能帶來國內(nèi)礦生產(chǎn)成本的下降，從而拉低市場的邊際成本。

可以預(yù)見，鐵礦石供應(yīng)商和鋼鐵企業(yè)的供需關(guān)系已悄然轉(zhuǎn)變。隨著鐵礦石供給的增加和鋼廠需求的放緩，鐵礦石價(jià)格下跌是大勢所趨。

三、低庫存成常態(tài)進(jìn)口礦價(jià)或加速下跌

由于鋼材價(jià)格長期處于低位，企業(yè)虧損嚴(yán)重，在當(dāng)前和今后較長一段時(shí)期內(nèi)，鋼鐵企業(yè)的鐵礦石等原料低庫存將成為常態(tài)。

華中某鋼鐵企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴調(diào)查員：“低庫存對(duì)鋼廠更為有利。在高礦價(jià)、高庫存的情況下，鋼廠處于高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營的狀態(tài)，一旦價(jià)格下跌，存貨損失很大。目前，鐵礦石港口庫存保持在7000萬噸左右，鋼廠的原料庫存也從原來的40天用量降到15天～20天。同時(shí)，企業(yè)現(xiàn)在都堅(jiān)持精益生產(chǎn)，減少資金占用，供銷兩頭力求快進(jìn)快出，產(chǎn)品庫存也從原來的15天降至7天。在這種情況下，鋼貿(mào)商不敢囤貨，社會(huì)庫存也在下降�？梢哉f，低礦價(jià)、低鋼價(jià)使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在追求低庫存，這將成為一種運(yùn)營常態(tài)。”

一位鋼廠的采購經(jīng)理說：“2010年～2012年，礦價(jià)每年都會(huì)有一波大跌。其中，2010年礦價(jià)最高為185美元/噸，最低為119美元/噸；2011年礦價(jià)最高為193美元/噸，最低為120美元/噸；2012年礦價(jià)最高為152美元/噸，最低為88美元/噸。截至目前，今年的礦價(jià)最高為160美元/噸，近期跌至110美元/噸上下。從歷年的走勢看，鋼材去庫存和礦價(jià)下跌呈正相關(guān)。當(dāng)下游需求持續(xù)放緩、鋼貿(mào)商采購意愿下降、鋼材被動(dòng)去庫存出現(xiàn)橫盤時(shí)，鋼廠的生產(chǎn)意愿也會(huì)降低，而鐵礦石的供給持續(xù)不斷，必然導(dǎo)致礦價(jià)加速下跌。”

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2013年6月17日發(fā)布報(bào)告稱，5月末，全國主要市場鋼材社會(huì)庫存量為1657萬噸，環(huán)比減少188萬噸，減幅為10.21%，比4月份減幅加大2.61個(gè)百分點(diǎn)。有數(shù)據(jù)表明，截至6月21日，全國主要市場板材品種的社會(huì)庫存比前一周減少3.72萬噸，建筑鋼材去庫存進(jìn)程有所放緩。此外，進(jìn)口鐵礦石港口庫存呈繼續(xù)上升的趨勢。

按照上述規(guī)律分析，在日前被指人為炒作的一輪價(jià)格反彈之后，鐵礦石價(jià)格近期將進(jìn)入下跌通道。據(jù)了解，力拓、必和必拓、淡水河谷的完全成本大多在50美元/噸左右。這與目前的鐵礦石價(jià)格相比，還有很大的降價(jià)空間。下半年，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步放緩和行業(yè)化解產(chǎn)能過剩的推進(jìn)，鐵礦石需求將出現(xiàn)大幅萎縮，價(jià)格有望加速下跌。來源：中國產(chǎn)業(yè)洞察網(wǎng)

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